ヒロトのときどき株日記

とりあえずはじめに2005/10/30に執筆したものを再掲載（一部追加）、

鉄鋼は商品別に大きく3種に分けることが出来ます。

1. 高級鋼（大型建造物用）→高炉（JFE・新日鉄・住友金属）
2. 汎用鋼（建造物用）→電炉（東京製鐵・大阪製鐵）
3. 特殊鋼（自動車などの機械部品用）→電炉（日立金属・大同特殊鋼・山陽特殊製鋼）

• 高炉
• 生産－大量生産（数万ｔ/日）
• 主原材料-鉄鋼石、石炭、コークス

• 電炉
• 生産－小量（数百ｔ/日）
• 主原材料－鉄スクラップ

• 中国などの発展途上国は高度成長時代を迎えている(1960年代の日本)
• →鉄鋼需要↑
• →鉄鋼生産能力↑

• 日本は長引く不況脱出しそう
• →設備投資↑
• →鉄鋼需要↑
• →鉄鋼生産能力↑

中国などの発展途上国・日本とも鉄鋼生産能力は増大している。

しかし、生産している鋼材に少し特徴があります。

中国→比較的技術要しない汎用品が中心
日本→技術要する高級品、特殊鋼も注力（汎用品も生産↑）

• 現在の汎用品市場：供給＞需要
• →在庫が多くなる
• →在庫処分のため価格引き下げる
• →企業収益圧迫（原価は一定で売値を下げるため）

一方、

• 現在の高級品・特殊鋼市場：需要＞供給
• →在庫なくなる
• →価格引き上げる
• →企業収益増大（原価一定のため）
• →急いで生産能力上げる（設備投資）
• →さらなる発展（ただし繁忙期過ぎると過剰設備になる恐れあり）

ゆえに、来季・再来期の業績は

• 高級品、特殊鋼材 企業→増収増益
• 汎用品 企業→減収減益

の可能性が高いということになります。

＜以下、検証＞

完全に傾向が分かれましたね。

汎用鋼が中心の東鉄・大鉄は、06年3月期から07年3月期にかけ収益減。

特殊鋼が中心の大同・山陽は、06年3月期は前期から大きく収益を拡大しましたが、07年3月期に頭打ち。日立金属は、特殊鋼以外に高技術部品素材も扱っており、順調に業績を拡大しています。

高級鋼が中心のJFE・新日鉄・住金は、順調に収益を拡大し続け、しかもその勢いはまだ続いております。

汎用鋼中心の東鉄・大鉄が収益を悪化させた理由は上に書いてありますが、特殊鋼中心の大同・山陽と高級鋼中心のJFE・新日鉄・住金の業績動向の違いを説明したものは書いていませんでした。

ただの偶然？いえ、実はこれにもちゃんとした理由があるんです。

それは・・・後のお楽しみ、ということで（笑）

＞2005/10/30～2007/6/4の株価推移

各銘柄の2005/10/31終値を100とした場合、