ＴＳＳの第4四半期売上に対する費用増加の要因とは？

考えられる主な要因としましては、以下の4つがあげられるのではないかと思います。

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※生産効率性の悪化に関しては、これまで地道に改善し続けてきたことから、わずか1四半期で激変することは考えられないので省略

さて、今回の要因は大きく2種類に分けることができますね。

ひとつは、『業界全体』から判断できる要因。

もうひとつは、ＴＳＳ『単独』からしか判断できない要因。

1は前者、2～4は後者です。

1の「商品価格（ソフト開発の受注価格）が下がった」のなら、その影響がＴＳＳのみに現れるということは考えられず、『業界全体』に波及していると考えるのが自然です。

2～4は『ＴＳＳ内部』にのみ、その影響が現れます。

では、はじめに今回のＴＳＳの第4四半期売上に対する費用増加の原因が、1か2～4のどちらに属するのかを調べることからはじめましょう。

とりあえず、ＴＳＳの1番の得意先（売上の25.2％）であり、かつＴＳＳの主力フィールド（売上の60％が金融系）である金融系ＳＩ大手の「野村総合研究所」の四半期毎決算を見てみましょう。

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あ～、もうコレはほとんど決定ですね（笑）

かなりの確率で、ＴＳＳの第4四半期売上に対する費用増加の要因は、

「商品価格（受注価格）の低下により、1単位あたりの生産に対して得られる利益が減少した」

と言えます。

さらに、これがどのようなものに起因するのか検討しておきましょう。

ひとつは、

「国内ＳＥの増加・オフショア（海外開発＝人件費安い）市場発展などの影響により、国内と海外を含めた全体の供給力が向上したため（相対的に需要は縮小）、ソフト開発の受注価格が『全体的』に低下した可能性がある」

ことがあげられます。

もうひとつは、

「全体的にソフト開発需要が活発になる弟4四半期において、一時的に不採算案件（利益率が低い案件）も取り込んだ可能性がある」

ことがあげられます。

ただ、後者はたとえそうであったとしても、基本の優良案件が豊富にあるならば、与える影響はそれほど大きくはないでしょう。

よって、主な要因は前者の

と考えるのが妥当ではないでしょうか（あと同業2,3社のデータを取って見ればスグにわかると思います）。

2は、ＴＳＳの供給を超える需要があり、それを補うためにアウトソーシング費や従業員の残業代が発生したことなどが考えられますが、これが悪影響を及ぼしたとしても高が知れてますので却下。それにこれほどの悪化を招くのなら断るでしょうしね＾＾；

3は、従業員の増加などが考えられますが、新卒社員に対する費用が発生するのは4月からですよね＾＾；（今時接待なんかで経費使ってませんよね～、爆）今期はＭ＆Ａもしておらず、大型設備が稼動し始めた（減価償却費の発生）ということもないので却下。

4は、東証2部上場のために一時的に人員（監査など）補給したことが少しは影響するかもしれませんが、それが弟4四半期のみに現れるというのもおかしいので却下です。

以上より、

あくまでまだ憶測の域を出ませんが、

「国内ＳＥの増加・オフショア（海外開発＝人件費安い）市場発展などの影響により、国内と海外を含めた全体の供給力が向上したため（相対的に需要は縮小）、ソフト開発の受注価格が『全体的』に低下した」

のではないでしょうか＾＾；

ただ、もしそうだとすると超保守的予想をかますＴＳＳの来期増益予想が納得いかなくなるんですよね～（笑）う～ん・・・ま、あくまで憶測ですので、つじつまが合わなくても許してください＾＾；

（今期の「ＴＳＳ」と「野村総合研究所」の弟1四半期決算が今回と同じ内容なら、ほぼ決定だと思います）

「大衆」より少しでも早く『確信』を持ちたい方は、あと同業他社2,3社の前期各四半期毎決算と、ＴＳＳより早くに提出した企業の今期弟1四半期決算を分析されるといいかと思います＾＾

次回は、「ＴＳＳ決算で注目すべき第2の点（フィーリング？）～近未来予測～」について書きたいと思います。

ヒロトのときどき株日記